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强化债券市场逆周期调节建立健全激励约束机制
2020年03月26日  访问量:

不断强化债券市场逆周期调节

目前,全球经济处于下行时期,秒速赛车国经济也面临下行压力。在经济下行时期,债券市场通常具有非常明显的顺周期特征。一是风险的顺周期性较为明显;二是市场主体行为的顺周期性很明显。其中,公司信用类债券市场以信用为基础,在经济下行时期由于缺乏有效的风险缓释,这种顺周期性容易被放大。

如果完全放任债券市场的顺周期性,市场主体都倾向于规避风险,容易引发市场失灵。因此,在经济下行时期,急需市场主体、监管部门和各级政府统一思想,深化认识,加强紧密协作,发挥各方实力,强化债券市场逆周期调节,减

小市场内在顺周期性的负面影响。中国人民银行已经采取了一些措施,未来还会继续探索更多举措。

建立健全市场激励约束机制

目前,市场仍存在几种激励约束不对称的情况。一是不同信用等级发行人的激励约束不对称,其中信用等级较低的民营企业,市场约束往往大于激励。二是事前激励和事中事后约束不对称。有些企业在发行债券之前会把材料准备得非常充分,但在债券存续期,其往往疏忽了信息披露的及时性、真实性及准确性。三是市场中介机构激励约束不对称。四是行政监管和自律管理约束不对称,对企业发债激励较多,监管不足。

对此,秒速赛车认为应采取以下几点措施。一是加快推动高收益债券市场发展,为低等级信用企业提供融资支持;二是积极发展信用增进公司,为企业发债提供增信支持;三是压实中介机构责任,强化约束机制;四是强化法律制度秒速赛车,加

强行政监管约束。加快补齐制度短板中国人民银行高度重视债券市场制度秒速赛车,会同国家发展改革委、证监会等部门,加快补齐制度短板,持续推进债券市场健康可持续发展,确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。

第一,联合起草关于公司信用类债券有关事宜的通知,已向社会公开征求意见,将尽快出台。

第二,配合最高人民法院起草了关于审理债券纠纷相关案件的纪要,为债券违约处置提供司法支持。

第三,加快完善到期违约债券转让机制,支持更多专业投资人参与违约债券处置。

第四,指导交易商协会完善了受托管理人和债券持有人会议等基础制度。

转载自: 《债券》--中国人民银行金融市场司副司长马贱阳

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